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刘研:从草根到新三板大佬 天星资本走过了怎样的奋斗史
来源:  作者:  发布时间:2017-10-31 04:03:30  
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年会风云榜人物刘 研:天星资本股份有限公司董事长

曾任职于北京市公安局。北京天星资本股份有限公司成立于2012年,经过三年的迅猛发展,已在新三板投资领域形成突出的多维优势,在多个媒体和研究机构的排名中占据新三板第一投资机构的地位,并在VC创投领域进入中国区机构前十强的行列。


以下是天星公司登陆新三板时媒体对刘研董事长的报道,可以看到其个人发展经历:


两个草根年轻人,一脚迈进新三板,便预言这是资本市场的新爆发点,提前布局。如今天星资本已投新三板公司410多家,终于成为新三板创投公司的老大。


这是他们谋划已久的一步棋,是对国家大势和中小企业融资前景的综合判断。“当初创业板推出也经历了类似的质疑声音”。


天星资本的董事长刘研、总经理王骏身价分别达到296亿元、70.2亿元,位列新三板富豪前列。


新三板的领先创投机构


走进王骏的办公室,有些与众不同,办公桌前摆着一张行军床,侧面是冰柜,背对着一张年轻时的巨幅油画和草书的《沁园春.雪》的巨大扇面。


书柜里放着毛选五卷、《季羡林谈佛》等哲学著作,王骏承认认同道家文化。其它的是金融著作,如《门口的野蛮人》、《伟大的博弈》、《金融之王》等,还有的就是管理和计算机书籍。


对于两人的创业经历,王骏感慨,两个毫无背景的人,硬是靠着眼光和努力,积累起目前的财富。


王骏,1977年3月生,硕士学历。曾任职多家公司,“不过最重要的是2009年10月至2013年8月在山西证券的经历。”先在上市、并购重组部工作,2009年便切入新三板挂牌推荐,后做直投,任龙华启富投资有限责任公司(山西证券直投子公司)投资经理。这奠定了他对资本市场和投行业务的了解。


刘研,1979年3月生,硕士学历,清华大学EMBA在读。据了解,他在学校期间就尝试过多种创业,开过网吧等。毕业后只做过一份工作,2002年6月至2013年3月任职于北京市公安局,但是有资金积累。


不像九鼎投资的董事长吴刚、董事黄晓捷,一个是证监会最年轻的处长,一个是人民银行研究生部金融学博士,都是圈内人,“他们融资比我们肯定容易得多”。


为什么选择创投作为创业的方向?王骏说,2012年开始,四、五个志同道合的年轻人每个周六在北京登香山,在山顶的茶室喝茶,中央鼓励大众创业,他们看到了机会,但是机会在哪里呢?


经过约一年雨雪无阻的头脑风暴,他们决定还是要做股权投资,未来的机会在股权投资。其次,他们决定做创投(VC),而不是PE,因这是趋势。券商中,因大项目造就了中金、中信,随着创业板的崛起,无名之辈平安证券、国信证券、招商证券崛起。中小板的推出,火了达晨创投,创业板推出,默默无闻之辈九鼎投资异军突起。新三板推出,天星资本认准了这是又一次机会,提前布局。


“创业板刚推出的时候,面临新三板今天同样的质疑,担心做不起来”。


而事实是,“今年新三板挂牌总数将超过5000家,分层、竞价等都有望推出。”


财富来自增长预期


那两人的财富是怎么积累起来的呢?


自2012年6月天星有限成立至2014年11月,白利国持有公司98%的股份,是公司的实际控制人。


2013年3月及2013年8月刘研、王骏分别进入天星有限担任公司副总经理的职务;2014年5月,经天星有限股东决定,任命刘研担任董事长、王骏担任董事兼经理的职务。2014年11月天星有限股权结构调整,刘研及王骏二人通过直接入股及间接通过天星控股入股的方式成为公司股东,分别持有公司64%及20%的股份。2015年4月,天星有限进行减资及股权转让,刘研直接持有并与王骏通过间接持有天星控股、天星银河的股权,分别持有天星有限76%及18%的股份。


“天星的名字一开始就是我们参与选取的,”王骏说,“但是我们没有过往业绩,没有背景,最初募资非常困难。”


王骏说,他们碰到合适的项目,几百万到一、两千万的资金都募不到,吃不下饭,睡不着觉。也许有人说,募不到最多不投呗。但是他们有想做伟大的企业,有把企业当成事业来做的决心。2013年8月,在跟投了中教股份(430176)、北京航峰(430111)两个项目后,2014年1月上海众联令他们峰回路转。

上海众联(提供新能源汽车电驱动系统,目前上汽、苏州金龙等主流车厂均为其客户)当初A轮天星资本投资时的估值为1亿元,2015年6月B轮融资时估值为7.5亿元。


2015年9月29日上海众联已披露《公开转让说明书》,根据业绩成长情况,年底做市后市值将达到约20亿元,根据订单情况后期还会高速增长,天星预期将主动持有5年以上时间,增值300倍。


当时投资众联时,天星资本管理公司自有资金占1500万左右,根据会计准则,今年年底,单上海众联一个项目带给天星的利润将达到2亿元以上。


王骏说,进入天星资本之前,他并没有财富的积累。那目前的财富哪里来的呢?他说,那是股东对公司的未来成长的预期的估值。投资就是投未来,现在天星资本持有新三板410多家挂牌和未挂牌公司,这些股权拥有很大的成长空间,天星资本成为新三板细分行业的龙头,各路资金都愿意与他们合作。


2015年8月,第一轮13.5亿元挂牌即定增完成,占3%的股份。


目前第二轮融资也将完成,募资10亿元主要用于特定用途,即收购华海保险。此前3个月,天星资本刚刚宣布发起设立蠡北银行,下一个目标是正在上海产权交易所挂牌的海际证券,大金控模型初显。


此前王骏曾告诉新三板在线,一方面,券商发行资管计划,与银行、保险等都是资金通道,可为天星资本带来大量资金。另一方面,天星所投千家企业辐射带动万家挂牌企业,为银行、券商等带来贷款客户、挂牌客户、做市客户等资源。金融和实业联动是他们的优势。


稍后120亿元到150亿元的第三轮定增即将开始。在此之前,天星资本的估值是390亿元,之后是800亿元。


对于财富,王骏坦言,从来没想过,没算过。“我们还是刚刚起步,以后的空间还很大,目前估身价还太早。”


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