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美国再发830亿美债,外国投资者却都不肯接盘!特朗普愿望破灭?
来源:金十数据  作者:  发布时间:2018-11-06 10:03:00  
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由于约有543亿美元的私人持有各期限美国国债将于11月15日到期,从今天起,美国财政部将连续三天拍卖总价值830亿美元的国债,11月5日标售370亿美元的3年期美债,11月6日标售270亿美元的10年期美债,以及11月7日标售190亿美元的30年期美债。

也就是说美国财政部除了募资543亿美元的旧债外,还将新增287亿美元的新债,发债规模不仅超过了美国上个季度的780亿美元,更是超越2009年金融危机时期的810亿美元,创下历史新高。

入不敷出是美国本财年的现状

说起债务增加原因,首当其冲就是特朗普税改,个人所得税的下降使得美国人的可支配收入多了起来,公司税减少也大幅提高了公司利润,这些经济刺激政策一方面促进了美国经济的增长,另一方面也使得赤字进一步扩大,光是公司税下调就使得财政收入减少了760亿美元。

而美国在减税的同时,支出却在不断扩大。人口老龄化使得社保和医保支出增长390亿美元,增幅达4%,另外,军费开支一直是特朗普政府的一个关键优先事项,美国国防部2018年的支出比上一年增加了9%,一边是税收减少,一边是支出增长,入不敷出就是美国本财年的现状。

更糟糕的是,美联储还在加息缩表,加息意味着美国国债的利率会水涨船高,这使得未来美国要偿还数额巨大的利息,而缩表意味着美国国债的最大单一持有人——美联储还要抛售国债,美联储每季度年化美国国债持仓削减量为900亿美元,使市场将被迫吸收5% GDP规模的长期国债发行,这些都使得美国的预算赤字不断扩大。

新债务还旧债,美国的雪球越滚越大

赤字扩大该怎么办呢?只能扩大发债规模,今年已经连续四个季度扩大再融资拍卖的发债规模,以发行新国债的方式偿还旧债。而随着国债收益率的上升,会使得偿债成本不断上升,像滚雪球一样越滚越大。

正如“老债王”比尔·格罗斯所说,美国经济无法承受十年期和三十年期美债收益率水平超过3.25%,五年期收益率超过3%同样如此。目前,美国国债规模已经超过21万亿美元,债务与GDP之比达到106%,远超过60%的国际警戒线。

海外投资者不愿购买美债,债务被本土投资者承担

当前约12万亿的美债由美国本土投资者持有,剩下约47%的国债由外国投资者持有。由于汇率成本上升,导致外国投资者不愿意购买美国国债,外国投资者持有量在所有流通的美国国债中占比降至15年最低。理想的均衡情况是世界各国买入美债填补财政赤字,而实际情况是美国本土投资者在填补政府的资金缺口。

虽然美国正在尽可能地寻找新买家,但今年以来美国的主要持债国都在抛售美债,俄罗斯在今年3月至5月两个月期间大量抛售美债,持有量由961亿美元锐减至149亿美元,中国也连续3个月减持美债,日本的美债持有量也创2011年10月以来新低。

不久前,特朗普曾夸下海口称,要在第二任期结束前(2025年前)偿清所有国债,然而不断攀升的赤字,和越滚越大的美债规模,让不少人觉得完成这个目标希望渺茫。

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